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發布時間：07-29東方財富信息股份有限公司

近日，在第五屆中國互聯網企業發展論壇上，中國信息通信研究院發布了《中國互聯網行業發展態勢暨景氣指數報告(2019)》。報告顯示，整個互聯網行業景氣指數小幅下降，增速雖然目前還維持在比較高的高位，但正在從高位逐步下滑。從具體業務上看，電子商務、社交、游戲以及搜索引擎四大業務總體上都呈現出下滑的態勢，包括云計算在內的新業務雖增長快速，但尚且無法彌補主體業務的下降。那么，這諸多變化，是否意味著高速增長多年的互聯網行業如今開始面臨行業發展的拐點了呢？

互聯網投融資漸入寒冬

根據《中國互聯網行業發展態勢暨景氣指數報告(2019)》，互聯網行業高歌猛進的勢頭有所放緩，開始進入轉型調整期。雖然行業仍處于景氣區間，但景氣指數小幅下降。

首先，互聯網行業增速高位趨緩，降幅明顯擴大。營收增速下降到30%。2018年上市互聯網企業營收達1.86萬億元，同比增長30%。據統計，2014-2017年，互聯網行業各年的增速分別為47.7%、45.5%、41.5%、38.1%，年均下降3個百分點左右。而2018年的行業增速較2017年下降了8.1個百分點，呈現加速下滑態勢。

其次，互聯網行業主要業務增長放緩，新興動能有待成長。2018年，電子商務、游戲、社交、搜索引擎四類業務的收入合計為15927.53億元，占總收入的比重達86%。其中，電子商務的收入同比增長33.4%，增速與2017年相比下降了8個百分點。游戲、搜索引擎等業務的增速較2017年同期分別下降了23、22個百分點。社交業務雖然同比增長了48.2%，但增速相比去年同期卻下降了28個百分點。新興業務方面，云計算、大數據、人工智能等業務雖然增長很快，但規模較小，尚無法對行業增長形成有效支撐。

再次，互聯網上市企業的市值振幅較大。截至2018年12月31日，我國167家上市互聯網企業總市值為8萬億元，相比2017年底下降了11.8%。同期全球上市互聯網企業前30強市值總額為3.5萬億美元，較2017年下降3.8%。不難看出，我國上市互聯網企業的市值下降速度要快于全球同行。

最后，從去年下半年開始，互聯網行業投資市場開始趨冷，一直延續到今年第一季度，整體的投資環境還未回暖。2018年，國內互聯網行業投融資整體仍然保持增長態勢，披露的總交易金額為697億美元，相比 2017年484.8億美元增長43.8%。但下半年受經濟下行壓力傳導、行業自身發展減速、金融領域去杠桿等多重因素影響，互聯網領域投資者的信心受到了明顯沖擊。2018年下半年，我國互聯網投融資市場開始步入寒冬，融資交易數和規模大幅下降。今年第一季度，我國融資案例共438起，環比下降15%，披露的總交易金額為76.6億美元，環比下降44.9%，投融資市場尚未回暖。

據預測，2019年我國上市互聯網企業營收將突破2.2萬億元，增速區間為20%-30%。報告認為，總體上互聯網行業進入了一個收入增速持續放緩、發展質量亟待提升的新時期。

下滑并非行業拐點到來

那么，互聯網行業所出現的這種新的變化，是否意味著整個行業發展的拐點已經來了呢？

作為創新企業的代表，小豬短租副總裁潘采夫對此不以為然，他的判斷是互聯網行業并非進入了衰退期，而是進入了成熟期。他說：“過去整個互聯網行業高速發展，如電子商務零售的增速每年都高達60%-70%，現在增長放緩，其實是互聯網行業進入了成熟期，正在尋找新的領域以求發展。況且互聯網行業的發展，要比整體的經濟形勢要好。”

聯通資本投資控股有限公司投資部總監黃濤的看法與潘采夫基本相同。他表示，中國互聯網行業經過這些年的發展，從跟跑到引領，遭到現在規模達到全球第一，用戶數量和創新活躍度在全球都是屈指可數。不能僅僅通過一些比較傳統的指標，如用戶數的增速放緩，手機客戶端的出貨率降低，下載量增速放緩，等等，就判斷互聯網經濟進入了拐點時刻。“應該說是進入了是換檔期或調整期，中國互聯網正在從消費型的互聯網向高質量的產業型的互聯網轉變，因此我們要有信心。”他說。

作為投資人，上海東方證券創新投資有限公司總經理助理周軍認為，互聯網行業的一些宏觀數據出現波動，這是正常現象。“從投資角度來說，宏觀經濟的指標并不是最重要的，資本市場更關注的是驅動互聯網產業發展的一些內部的驅動因素的變化。”他解釋說，互聯網產業每一波的驅動因素都略有不同，例如，在PC互聯網時代，主要是靠包括帶寬在內的傳輸技術的發展；后來的移動互聯網的發展，則靠的是手機的普及。未來，新的機會存在于產業互聯網，其背后的驅動邏輯可能會發生變化。“目前，還有一些瓶頸障礙性因素沒有取得突破，所以產業互聯網并沒有能夠迎來大規模的普及階段。這正好蘊藏著很多未來突破性的機會，作為風險投資機構，現在恰恰是要做好投資布局的時候。”周軍說。

上述業內人士的觀點得到了中電科投資公司總監孫義的共鳴。他的觀點是，當前互聯網經濟正在從消費互聯網轉向工業互聯網，一個大的趨勢是消費互聯網趨向在成長中向成熟期過渡，而工業互聯網從投資的宏觀數據來看，正處于經濟學上行業周期中的導入期，即發展的初期階段。結合本企業的業務發展，孫義表示，作為投資方，從產融結合的角度研究分析，中電科投資公司更重視網絡安全，“消費互聯網發展得越大，工業互聯網發展得越大，網絡安全行業發展得就會越大，因此我們布局了網絡安全細分的垂直產業鏈，包括工業互聯網的細分產業鏈，緊緊抓住網絡安全的自主可控，深耕工業互聯網”。據介紹，中電科投資公司近年來在云計算和機器人領域都進行了業務布局。

未來行業增長的亮點

顯然，對于未來互聯網行業的發展，孫義認為網絡安全、云計算等都是發展的重點，那么，無論是2C端還是2B端，未來一兩年互聯網將會有哪些增長的亮點呢？

潘采夫直言，就2C來說，目前市場已經覆蓋得差不多了，“小豬短租是做2C的，作為一個撮合交易的平臺，即使是未來的潛在市場，我們也能看到它的天花板”。他坦率地說：“我們不能只做簡單的淺層次的信息撮合，因為解決信息不對稱階段的大紅利時代已經過去了，企業要更多地介入到產業的上下游領域里進行產業融合，包括線上線下的融合，這是發展的方向。”他個人認為，就市場潛力而言，原來政策管控比較緊的領域會有更大的發展前景，比如醫療、教育、農業等領域。另外，就是人工智能和物聯網領域，當然，就應用場景的覆蓋來說，這些領域目前還沒有整個消費互聯網那么熱鬧。

貝殼找房百川平臺總監王騁認為，消費互聯網的拓展相對比較簡單，基本就是搭建需求側和供給側交易的共享平臺，所衍生出了本地生活業務和支付應用也比較簡單。而產業互聯網則是一個由表及里的過程，要想辦法滲透到B端，甚至到更深一層更細的B端。“消費互聯網所需要的可能就是一個端口，貝殼找房只需要打通需求和房源這兩側就行了；而做產業互聯網，則要在各個節點通過數字化的賦能，給經紀人提供更多的工具，以此來實現質量和效率更高的服務。”他說。

黃濤對亮點的判斷主要是基于對新技術的分析，他說：“5G、邊緣計算等新技術，為互聯網發展提供了一些新手段，如5G和邊緣計算對VR、AR，以及人工智能、工業互聯網、數字金融都將產生積極的影響。”同時，他認為從國家產業政策來看，數字中國、智慧城市，包括環保、農業、大醫療和大健康等，將為互聯網發展提供更多的應用場景。

中國民航信息集團有限公司數字產業基金執行董事吳全認為，消費互聯網服務的載體后端依托的依然是B端，以移動支付為例，現在相比以前可以說進步了很多，但距離消費者真正所希望的支付品質或規范仍然很遠。因此，中國互聯網產業所出現的新的趨勢和變化，其實正是為了未來了長遠發展而在醞釀新的發展動能。

（文章來源：中國發展網）